понеділок, 1 листопада 2021 р.

Уникальная бизнес-модель Upstart Holdings, акции которой выглядят очень недооцененными.


 Upstart Holdings NASDAQ: UPST не является кредитором с искусственным интеллектом, несмотря на то, что некоторые так думают. Это очень успешная маркетинговая компания в области искусственного интеллекта. Вот почему акции UPST так сильно выросли с момента IPO на 20 долларов в декабре 2020 года. По состоянию на 29 октября они составляли 330 долларов. 

И это произошло после того, как 15 октября акции упали с максимальной цены закрытия в 390 долларов. В результате , по данным Seeking Alpha , сегодня рыночная капитализация компании составляет 24,46 миллиарда долларов . Это колоссальный доход в 33 раза в размере 744,4 миллиона долларов, прогнозируемый аналитиками на 2021 год .

Вопреки распространенному мнению, Upstart зарабатывает большую часть своих денег на рефералах и комиссионных, которые взимает с кредиторов, а не на выдаче ссуд. Эти кредиторы хотят получить доступ к «платформе» искусственного интеллекта Upstart, то есть к его базе данных заемщиков, созданной с помощью программного обеспечения AI. Таким образом, Upstart - это, по сути, маркетинговая компания.

Вот почему акции UPST не следует оценивать как кредитора. И это несмотря на то, что он держит некоторые ссуды, которые финансируются его банками, на своем собственном балансе. В результате акции компании стоят значительно больше, чем стоимость традиционных кредиторов.

Общая выручка компании во втором квартале 187,3 миллиона долларов. Реферальные и платформенные сборы составили 169,1 млн долларов от общей суммы, или 90,3% от общей выручки. Остальное - плата за обслуживание.

Компания продает ссуды, которые они генерируют, по номинальной стоимости третьим сторонам с небольшой прибылью или без нее. Но при этом взымает большие комиссионные за рефералов и платформу. Это даже лучшая стратегия, поскольку она, по-видимому, снижает любые процентные ставки или кредитные риски.

За шесть месяцев, закончившихся 30 июня,  платформа и реферальные сборы принесли 276 миллионов долларов. Отчет о движении денежных средств  указывает, что 3,414 миллиарда долларов в виде кредитов были куплены и проданы по той же цене 

Это означает, что комиссия, которую он взимаюь, составляет около 8,1% от общей суммы кредитов, которые он генерирует за шестимесячный период. Мы можем использовать это для оценки будущих доходов.

Сколько стоят акции UPST?

Учитывая, насколько быстро растет доход, и тот факт, что он довольно безрисковый и основан исключительно на оценках роста кредита, рынок это очень высоко ценит.

Например, аналитики прогнозируют, что к 2023 году выручка от продаж составит 1,34 миллиарда долларов. Я думаю, что к тому времени это будет не менее 1,5 миллиарда долларов, учитывая темпы роста компании. Если предположить, что экономика не войдет в рецессию, которая замедлит рост кредитов, это весьма вероятно.

При таком росте выручка легко может быть оценена в 25 раз больше продаж. Таким образом, менее чем за два года рыночная стоимость акций UPST составит 33,5 миллиарда долларов. Это на 37% больше сегодняшней рыночной стоимости в 24,46 миллиарда долларов и предполагает целевую цену акций в 414,98 долларов (то есть 1,2575 x 330 долларов сегодня).

Это очень хороший доход для большинства инвесторов. Таким образом, несмотря на недавний рост, акции UPST все еще выглядят недооцененными. Это основано на мощных темпах роста ее уникальной бизнес-модели.

Немає коментарів:

Дописати коментар